市场
昨天，欧洲备受瞩目。美国金融市场因总统日放假而关闭，而法国总统马克龙召集了一些欧洲领导人、欧盟主席冯德莱恩和北约秘书长鲁特。这一行动的目的并不是宣布重大的国防举措，而是展示欧盟在再次陷入困境时的果断和迅速反应。然而，实际决策需要所有27个成员国参与讨论。资金一如既往将会是关键议题之一。选项包括一项规定，使国防支出不计入财政方程式，以便各国仍然遵守3%的赤字规定，或者重新利用现有资金（例如未使用的疫情复苏基金等资源）。然而，最终我们认为我们将会采取一种类似“欧洲未来基金”的欧洲层面联合借贷方式。一些最强烈反对派的阻力似乎确实在减弱。无论如何，建立欧洲防务体系将需要大量投资，其中相当一部分是持续性的。德国国债表现不佳，与掉期的收益率上升了2.7至7个基点。法国OATs也下降，推动利率上升1.7-5.2个基点。英国长期国债表现优异（+0.4-3.2个基点）。该国已经在国防上花费了2%以上，使得额外的努力相对于欧洲同行来说较小。欧元对美元走低（EUR/USD<1.05），但对英镑的贬值更明显。在即将进行的一些经济数据公布前，EUR/GBP转向了0.83大关。劳动力市场报告在各个方面表现强劲-6%的工资增长，低于预期的失业率和达成共识的就业增长。EUR/GBP 0.83正在受到冲击。美国国债市场在亚洲重新开盘时全线上扬数个基点。美联储行长沃勒表示，近几个月来通胀没有显示出真正的进展。类似的模式出现在2024年，然后随着降息预期开启，为今年晚些时候的第一波降息铺平了道路。沃勒表示，2025年可能会再次出现这种情况，但在这一点没有明确之前，他更倾向于保持利率稳定。今天的经济日历并没有太多提供，但地缘政治方面有许多话题。美国国务卿鲁比奥、国家安全顾问沃尔兹以及特朗普派往中东的特使维特科夫将在利雅德会见俄罗斯外交顾问乌沙科夫和外长拉夫罗夫。这是自2022年入侵以来首次高层面对面会晤。我们对核心债券持稍许悲观态度，并对EUR/USD持中立态度。尽管停火前景和最终结束战争对欧元是积极的，但存在太多不确定因素以及其他议题，包括关税问题，这些都在阻碍着这种共同货币的前进。
新闻和观点
自2012年11月以来，澳大利亚储备银行（RBA）将政策利率保持在4.35%不变，今天RBA首次采取了放松政策限制的第一步，将政策利率下调了25个基点至4.10%。RBA评估认为，随着较高利率开始推动总需求和总供给更为接近平衡，通货膨胀已大幅下降。基础通胀在12月季度达到了3.2%，略高于预期。需求增长平稳，工资压力有所缓解，这使得决策委员会更有信心认为通货膨胀正在持续向RBA目标的2-3%靠拢。然而，对通货膨胀风险仍持谨慎态度。在这方面，RBA指出最近劳动力数据出乎意料地强劲。RBA还略微上调了2026年的基础通胀路径（年末数 2.7% 较 2.5%）并警告经济增长和通胀面临高度不确定性。今天的决定之后，政策仍将保持严格。在新闻发布会上，澳洲央行行长布洛克明确表示，RBA目前不能宣布通胀取得胜利，今天的决定并不意味着会进一步降息。需要更多通胀证据。3年期政府债券收益率上涨约6个基点（3.93 %）。尽管整体美元走强，澳元/美元交易在0.636持平。
根据即将离任的匈牙利中央银行（MNB）成员朴勒辛格的说法，MNB今年没有降息的余地。同时他认为，MNB加息也不可想象。朴勒辛格表示，新的MNB领导层在前财长瓦尔加的领导下将继续专注银行的物价稳定 mandate。朴勒辛格预计通胀在1月意外上涨（月率 1.5%，年率 5.5%）之后将在2月重新开始下降，并预计年底回落至 4.0%。
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